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晋西车轴研究报告:天相投顾-晋西车轴-600495-下游回暖,公司整体经营状况有所回升-100806

股票名称: 晋西车轴 股票代码: 600495分享时间:2010-08-06 14:15:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 295 KB 分享者: wa****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-6  月,公司实现营业收入8.64  亿元,同比增长51%,实现营业利润1909.17  万元,同比增长128.3%,实现归属于上市公司股东的净利润1882.72  万元,同比增长18.9%;实现全面摊薄EPS0.06  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司是车轴行业的龙头企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要产品为铁路车轴、轮对和铁路车辆(主要为铁路货车)。其中车轴是公司竞争力最强的产品,在行业内具有领导地位,重组并购北方锻造后,公司已成为世界规模最大的车轴制造企业。目前具有16万根的车轴产能,预计明年将达到28万根,生产能力居世界首位。
        下游回暖,公司整体经营有所回升。公司的主要下游为铁路货车市场,此前由于我国既有线路一直处于满负荷运转,货车新增需求有限,再加上近几年我国铁路建设以高铁客运为主,导致货车市场的景气程度一直徘徊于低位。但从我国铁路发展的趋势来看,随着客运专线的逐渐投入运营,既有线路将更多的承担货运任务,货车的新增需求有望逐步释放。
        从今年上半年来看,国内铁路货运需求恢复较快,铁道部新造车辆招标趋于正常,1-5  月共生产铁路货车18941  辆,同比增长了128.2%。伴随下游的回暖,公司总体经营情况较上年同期相比回升势态明显,主要经营指标均呈现增长趋势。
        规模优势尚未发挥,毛利率处于低位。公司一季度有一条生产线进行大修,整体开工不足,再加上公司面临市场需求波动较大、市场竞争日趋激烈,以及市场议价能力不强,致使公司上半年毛利率同比下滑2.5  个百分点。  但从长远来看,我们预计随着货车需求的逐步复苏,公司盈利能力将回归历史平均水平。

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