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北巴传媒研究报告:天相投顾-北巴传媒-600386-广告业务符合预期,未来价值仍可挖掘-100806

股票名称: 北巴传媒 股票代码: 600386分享时间:2010-08-06 13:50:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相家电传媒组
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 264 KB 分享者: yan****u66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-6  月,公司实现营业收入7.79  亿元,同比增长14.98%;营业利润7,889  万元,同比增长9.22%;归属母公司所有者净利润6,466  万元,同比增长1.42%;摊薄每股收益0.16  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          公司主营业务为公交车身公告和汽车服务业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010年上半年,公交广告的销售收入为1.66亿元,同比下降11.30%,生产成本为5,219万元,同比减少8.89%,下降的主要原因是公交广告业务2010年初刚刚整合,正处于磨合期;汽车业务的销售收入为5.97亿元,同比增长70.30%,生产成本为5.21亿元,同比增长73.70%,增长的主要原因是公司在报告期内新开海之沃汽车4S店。
          毛利率有所下降,基本实现预期目标。公交广告业务构成公司利润的主要来源,公交广告业务的毛利率68.51%,较上年同期减少0.83个百分点,贡献毛利57.42%;汽车销售及服务的毛利率12.77%,较上年同期减少1.67个百分点,贡献毛利38.55%。虽然主营业务毛利率有所下降,但由于公司业务正处于磨合期和拓展期,基本实现公司预期目标。
          广告业务整合符合预期,价值仍待挖掘。公司2009年底回收了所有外包广告资源,2010年初公司成立了北巴传媒广告分公司,设立直营业务、北巴白马、北巴CBS三个车身媒体营销中心,实现了公司对公交车身媒体的统一经营、统一管理。
        报告期内,公司基本完成了新旧模式下的广告业务衔接;保证各方严格执行合同约定,基本实现了公司预期目标,广告业务整合成果已初步显现,为广告业务的健康发展创建了平台。在宏观经济回暖、新的广告合作经营,双方合作的不断深入下,公司广告业务垄断及稀缺价值将逐步体现。

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