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研究报告:瑞银证券-宏观要点:出口国称雄的年代一去不复返-100805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-06 13:46:44
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Duncan Wooldridge
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 138 KB 分享者: run****fo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????对G7经济体的经济放缓程度做出正确估计对于亚洲股市、经济增长和利率非常重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G7的先行指标(趋势恢复)是全球制造周期(也是亚洲制造周期)最为可靠的先行指标之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其重要性表现在三个方面。首先,出口在我们覆盖的亚洲(不含日本)MSCI指数股的收入中约占25%。出口大幅下滑可能会造成利润低于预期。其次,除台湾以外,所有亚洲国家/地区对G7经济体的出口仍然超过对中国的出口,而即使是台湾,其对G7经济体的出口也存在低估,因为它把最终销往G7经济体的中间产品也算作对华出口。重要之处在于,即便中国经济出现加速增长,也无法抵消G7经济体需求的下滑。亚洲的经济基本面要远好于全球其他大多数地区,不过G7经济体放缓很可能意味着亚洲明年的经济增长低于平均水平。最后,如果明年亚洲经济增长的确低于平均水平,那么在当前掉期市场上所反映的利率预期就可能无法实现——加息幅度要小得多。以往,亚洲国家/地区的政府都更注重经济增长的稳定性而不是通胀率的稳定,我们猜测这一做法不会改变;即随着出口趋弱造成经济增长疲软,亚洲的宏观政策将更倾向于支持信贷增长以弥补出口的下滑。
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