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新开源研究报告:齐鲁证券-新开源-300109-PVP产业链深化拓展,广阔下游展翅高飞-100806

股票名称: 新开源 股票代码: 300109分享时间:2010-08-06 12:36:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙国东
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 351 KB 分享者: Sky****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      新开源是中国最大、世界第三的PVP(聚乙烯吡咯烷酮)制造商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近三年主营产品均为PVP  系列产品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2008  年公司国内市场占有率38.86%,全球市场占有率3.80%。目前公司已完成美国FDA  食品设施注册、欧洲化学品REACH  预注册等市场准入规则,PVP  产品50%出口,销往全球60  多个国家与地区。
          PVP  产品应用领域深化拓展,需求量稳步增长。传统PVP  产品作为辅料广泛应用于日用化工品,医药和食品饮料行业,以提高相应产品的品质。随着研究的深化,每年水处理膜致孔剂、新能源燃料助剂、新型涂料等新兴领域都将提供大量新增需求。预计到2015  年,PVP  的全球市场容量为8.6  万吨,新开源的募投项目产能全部达产后所占比例8.7%,未来市场空间广阔。
          全球  PVP  行业寡头垄断,美国ISP  和德国BASF  所占全球份额超过80%。新开源作为具有单体合成与提纯、PVP  聚合与干燥等核心技术的后起之秀,正在挑战这一垄断格局。产品品种规格齐全、质量卓越、稳定的全球营销网络、柔性化生产和产业集群成本优势是公司竞争力的保证。
          募投项目产能大部分自2012  年开始释放,2015  年全部达产。预计募投项目的实施将巩固公司目前PVP行业的领先地位,实现公司非苯/甲苯溶剂的PVME/MA  共聚物新产品成为公司新的利润增长点的目标。
          风险提示:公司主要风险来自于募投产能无法全部销售、人民币升值与原材料价格上涨的风险。

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