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银行业研究报告:申银万国-行业点评:银行股下一阶段有望获得超额收益-100805

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2010-08-05 14:56:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 励雅敏,杨柳
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 290 KB 分享者: jia****810 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          M1、M2  同比增速延续回落态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年6  月末,M2  同比增长18.5%,增速较1  季度末降低3.99  个百分点,较09  年11  月的高点回落11.24  个百分点;M1同比增长24.6%,增速较1  季度末下降5.34  个百分点,较2010  年1  月的高点回落14.36  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货币供应量的回落与信贷投放的减少、经济增速的趋稳有直接关系。预计下半年货币供应量的增速将继续下滑,年底M2  同比增速将达到17.8%。
        贷款余额同比增速继续回落,票据贴现占比维持低位。2010  年6  月末,金融机构本外币贷款余额同比增长19.2%,人民币贷款余额同比增长18.2%,增幅较1  季度末分别降低4.88  和3.61  个百分点,贷款余额同比增速的回落主要是受到今年较为严格的信贷规模控制和去年上半年大规模信贷投放造成的高基数影响。上半年银行业在季度和月度信贷投放节奏上更为平滑和均衡。目前票据贴现余额占比3.66%,已处于历史低位,预计未来进一步下降空间不大。我们判断全年7.5  万亿的信贷投放计划能够顺利实现,并将略有超过。
        下半年信贷监管存在略有放松的可能性,维持对2010  年全年信贷增量8  万亿的判断,同比增速在20%。
        存款增长显著放缓,活期存款占比继续提升空间有限。上半年银行业存款增速出现了较为明显的下滑。6  月末本外币存款余额同比增长18.6%,人民币存款余额同比增长19%,增速较1  季度末分别下降9.6  和3.1  个百分点。2  季度末,银行业活期存款占比仍维持高位,达到41.82%,相较于1  季度略降0.31个百分点。但展望下半年,伴随经济下滑,显著的存款活期化趋势难以再现,银行业活期存款占比在现有基础上提升的空间不大。存款活期化作为银行息差提升的重要驱动因素之一,下半年能够发挥的作用将非常有限。我们预计3  季度银行净息差环比2  季度基本持平,全年净息差回升幅度在11  个基点左右。

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