新股定价：短期看规模扩张，长期看结构优化-光大银行IPO定价
　　评级：推荐  合理估值：2.6元-3元
　　核心观点：
　　财务预测与定价：预计光大银行未来三年净利润复合增速在24%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按总股本404.35亿股计，未来三年净利润增速分别为37.28%、19.96%、16.96%，公司每股收益分别为0.26元、0.31元、0.36元，每股净资产分别为1.91元、2.17元、2.48元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　与中等规模股份制银行相比，光大盈利能力相对较弱。考虑到光大上市后流通股本较小，估值可能产生一定溢价。我们认为一级市场申购价格合理区间为2.6-3元，建议发行价格为2.86元。该价格对应09年PB为1.98倍，对应09年PE为15倍；对应10年PB为1.5倍，对应10年PE为10.98倍。