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青松建化研究报告:天相投顾-青松建化-600425-业绩符合预期,未来看政策-100805

股票名称: 青松建化 股票代码: 600425分享时间:2010-08-05 14:10:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵军胜
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 177 KB 分享者: 196****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年1-6月实现营业收入7.02亿元,同比增长25.34%;营业利润为1.27亿元,同比增长6.26%;利润总额为1.43亿元,同比增长7.96%;归属于母公司所有者的净利润为1.23亿元,同比增长22.45%;上半年每股收益为0.33元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        量价齐升保业绩增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业绩增长主要得益于销量的大幅提升和价格的微涨,2010年上半年公司水泥销量同比增长31.04%,公司本部3000t/d生产线2009年3月投产和一季度克州3000T/D水泥熟料生产线的产能的释放带动公司销量的提升。上半年水泥销售的平均价格为414元/吨,同比提升3.47%。
        两率一升一降影响业绩。2010年上半年期间费用率为12.47%,同比提升2.59个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别提高0.07、1.82和0.71个百分点;毛利率为31,14%,同比下降1.51个百分点,其中水泥、水泥制品和化工毛利率降幅分别为0.58、6.92和11.06个百分点。
        产能释放和政策成为公司业绩提升保证。克州和巴州的各一条2500T/D水泥熟料生产线的相继投产和产能的释放,2010年公司水泥产能将达到700万吨。另有乌苏市一条3000T/D熟料生产线的建设,保持公司产能的继续扩张和南疆水泥企业的龙头地位。新疆作为国家重点投资区域,十二五规划投资要翻一番,预计投资额将超过2.4万亿,年均水泥需求达到4800万吨,这将保持新疆水泥需求的旺盛,公司受益较大。

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