公司业绩大幅增长，重组资产提升盈利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，公司实现主营业务收入69.4亿元，同比增长117％，实现利润总额2.9  亿元，同比增长54％，归属于母公司所有者的净利润1.1  亿元，同比增加54%，折合公司每股收益为0.055元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到公司去年末收购了二滩、大朝山等优质水电资产，公司总股本调增至19.95  亿股，经追溯调整后，归属于上市公司的净利润同比增长389.1%，每股收益同比增长389.4%。
        水电提升毛利水平，净利回升空间较大。公司上半年经营毛利率19%，较去年同期提升2  个百分点，主要是因为公司完成资产收购后，水电比重提高至36%，提升了公司整体毛利率。另外，公司净利率目前仍处于低位，正常年份的净利率在15％左右，主要是重组后，公司资产负债率上升导致财务费用增长180%，我们判断，随着汛期水电电量比重的上升，以及项目贷款的逐步偿还，公司未来净利率仍有较大回升空间。
        装机结构合理，预计三季度电量增速加快。目前，公司总装机1487.3  万千瓦，其中火电占63.5%，水电35.8%，其他0.7%，结构较为合理，可规避单一机组市场风险的影响。公司上半年电量同比增长117%，主要增量来自于资产重组新增二滩、国投津能等电厂带来的电量，由于三季度是水电的发电高峰，我们预计三季度公司电量同比增速仍将大幅攀升。