研究报告：高华证券-经济简评：工资上涨并未推高通胀,并尚未损害中国的国际竞争力-100805
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2010-08-05 11:03:39 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 乔虹，宋宇 |
| 研报出处： 高华证券 | 研报页数： | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 325 KB | 分享者： wb****m | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
过去十年甚至过去数月，我们都未看到中国名义工资上涨导致通胀率明显上升的迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这主要是因为工资上涨已在很大程度上被劳动生产率提高所抵消。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，以实际单位产出衡量，2009 年中国制造业的劳动力成本实际上低于2001 年时的水平。
我们预计，短期内因政策走向导致的内需增长放缓将持续，CPI 通胀率将下行。在我们看来，中长期通胀走势将取决于货币政策的调整，而不是工资水平的提高。
我们的分析还显示，目前中国制造业相对于美国的竞争优势处于基本与2002 年时相当的水平，因此人民币进一步大幅升值的必要性已不明显（ 如我们的 GSDEER 模型所示）。
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