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东百集团研究报告:安信证券-东百集团-600693-股权激励下动力与压力并存-100803

股票名称: 东百集团 股票代码: 600693分享时间:2010-08-05 08:13:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 储丽雯
研报出处: 安信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 384 KB 分享者: 057****ne 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期权费用摊销前,2010年2012
        年扣除非经常性损益净利润复合增长率达到27%
        以上才能满足行权条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行权条件为20102012年扣除非经常损益后净利润年复
        合增长率不低于20%;假设首次授权日为8月30日,按现有股本,期权摊销分别影响2010年2012
        年每股收益0.014元、0.038元、0.025元,2009年业绩基数较低一定程度上缓解了这一压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2010年和2011年上半年主要依靠现有门店的内生增长。随着2011年下半年兰州项目地产部分结算将增加一项利润来源。今明2年为提升收入,公司采取如下措施:在东百商场、元洪购物中心、群升购物广场下配套自营超市,提高团购比例,东百国美电器、元洪苏宁电器并入团购卡的范围;东百商场的二楼、三楼、六楼都要进行大的调整,5楼和6楼开辟与高端定位的功能性配套服务进行品牌升级;高端百货市场经营压力变大,东街口东方百货将进行外立面改造(十一之前完成)和一楼、二楼品牌升级,群升百货1楼、5楼和6楼将开辟与高端定位匹配的各项配套设施。
        东百商场、元洪店、莆田三信广场仍然是短期利润增加的主要来源。我们估算东百商场、元洪购物广场、莆田三信广场今年将增加4000多万元的净利润。东百商场折旧已经基本提完,下半年可能会与政府谈修地铁拆迁补偿的问题,总体来说修地铁对公司影响正面。
        

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