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江苏神通研究报告:国信证券-江苏神通-002438-中标六座核电站核岛蝶阀,符合高增长预期(以此为准)-100804

股票名称: 江苏神通 股票代码: 002438分享时间:2010-08-04 16:14:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余爱斌
研报出处: 国信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 357 KB 分享者: sh****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  
        公司是国内唯一一家具有核级蝶阀、球阀供货业绩的供应商,核电订单如期而至,短期进入高速成长  
        在九大类核电阀门中,公司在蝶阀、球阀领域的领先地位显著,在红沿河、宁德一期、阳江一期、方家山工程和福清一期等项目中实现了对国外产品的进口替代,获取了100%的全额订单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司此次中标再次拿下广东阳江4  台机组和广西防城港2  台机组的核岛蝶阀,充分证明了公司在此细分子行业的优势,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司09  年年底的在手订单为4.2  亿,此次中标后,公司在手订单上升为5.5  亿。根据交付计划,预计公司来自于核电的收入将从09  年的7500  万增加到10  年的1.5  亿、11  年的2.4  亿和12  年的3.5  亿,复合增长率67%。  由于进入核电供货领域的壁垒非常高,预计短期公司对市场的掌控将得以延续。  公司将充分受益核电发展的黄金十年,预计10~15  年将共交付20  亿核电阀门  目前,国内目前预期核电2020  年规划为7500  万千瓦,但根据我们的统计,目前已建、在建、拟建的项目总装机量已经接近9000  万千瓦,且核电规划存在进一步上调的预期,我们将密切关注公司可能的进一步受益。  核电核岛阀门的价值量占一座百万千瓦核电站的总投资额的5%,其中,蝶阀、球阀的价值为2500  万元~3000  万元。若按照9000  万千瓦2020  年目标计算,则需要建造90  座核电站,整体市场容量为22.4  亿~27  亿。扣除已经建成的核电站及公司已经交付的金额,则从10  年~15  年公司将获得18.7~22.6  亿元的核电阀门收入。  

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