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黔源电力研究报告:金元证券-黔源电力-002039-10中报点评:三季度来水形势乐观,扭亏有望-100804

股票名称: 黔源电力 股票代码: 002039分享时间:2010-08-04 15:14:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈光明,黎国栋
研报出处: 金元证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 370 KB 分享者: for****phl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  
        公司上半年实现营业总收入2.95亿元,较去年同比下降1.3%;利润总额亏损3.36亿元;归属于母公司股东的净利润-2.05  亿元,比上年同期增亏1.27  亿元;基本每股收益-1.46元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  公司中报严重亏损主要是受贵州省持续旱情影响,主要水电站发电量同比大幅下降5成,所实现的收入无法弥补当期成本费用所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司上半年发电量为12.01  亿千瓦时,发电量比去年同期减少0.87  亿千瓦时。剔除清溪电站、董箐电站2009  年下半年投产使本期售电收入增加的因素,发电收入同比减少51%。新机组投产使发电成本增加了50.41%,由于来水量的大幅减少,发电收入不足以弥补大额的固定成本,导致主营业务亏损,毛利率大幅下降到-10.34%,比上年同期减少38.41  个百分点。  公司业绩季节性强,汛期来水决定全年业绩,目前来水良好,加上财政贴息降低财务费用,预计三季度将实现扭亏为盈。北盘江光照水库具有不完全多年调节能力,其蓄水情况决定了光照电站和董箐电站的发电量。目前来水情况良好,水位已连续上涨达到738米,首次接近745米设计蓄水位,水库调节库容达到16亿方,仅在光照电站就可发电5亿千瓦时。公司7月公告取得财政贴息0.58亿元,可预期公司将在三季度实现扭亏为盈,初步预计实现归属于母公司所有者的净利润为3,300-3,800  万元。  

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