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PCB行业研究报告:兴业证券-PCB行业2010年7月月报:欧债及库存调整影响不大,PCB毛利率有望提升-100804

行业名称: PCB行业 股票代码: 分享时间:2010-08-04 14:02:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亮,楼鸿强
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 501 KB 分享者: esq****re 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        北美  PCB  订单出货比(BB  值)表现强劲,仍处上升周期:6  月北美PCB订单出货比达到1.12,连续14  个月超过1,且订单增速仍高于出货量增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史数据看,目前的BB  值仍处于上升周期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          6  月台湾企业营收表现较佳:上游玻纤布价格维持高位,富乔6  月营收创历史新高。5  月开始铜价走弱,带动6  月CCL  价格小幅下降,对联茂等公司产生一定影响。6  月下游PCB  厂商营收较佳,NB  板恢复增长。
          欧债及库存调整影响不大:PCB  厂6  月营收普遍好于5  月,从企业反馈信息来看,5  月中旬受欧债危机影响曾出现订单转弱迹象,但到了5  月底客户拉货动作就明显加温。一般6  月底下游客户库存盘点,会影响PCB  出货,但今年6  月下游客户库存调整的动作并不明显。
          CCL  小幅降价,PCB  毛利率有望提升:铜价走弱是CCL  降价的主要原因,而不是下游需求疲软。对CCL  厂商而言,上半年CCL  涨幅至少20%-30%,目前5%左右的降幅对其营收影响有限,由于铜价下降幅度更大,CCL  毛利率未必会走低。对PCB  厂商而言,5  月起PCB  小幅涨价,且3  季度下游新产品集中上市,如果CCL  价格不再大幅上涨,我们预计PCB  厂商下半年毛利率会明显好于上半年。

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