天然气提价后,目前公司在煤化工领域的项目进展及资源获取情况,受到市场的关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于我们的调研与判断,公司未来将打造成为具有区域优势的“煤-化”龙头企业,不仅仅如此,经营还将资源控制、运输控制倾斜。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
分析
贵州桐梓地区煤矿储量丰富,公司发展煤化工具有资源优势:1、据勘查资料,桐梓地区42.73 亿吨储量,37.23 亿吨可采储量;2、桐梓项目周边有两大煤矿正在开工建设:吉源与官仓。其中,吉源煤矿设计90 万吨年产量(最后可能核准为120 万吨),可采15 年,正在建设,11 年试产;官仓煤矿设计产能60 万吨,比吉原稍晚试产,可采年限15-30 年。这两大煤矿,重煤集团控股占50%,公司占29%,能发(中电投孙公司)21%。如果政府重视本省企业的资源获取问题,公司股权比例至50%也有可能;3、徐矿(江苏徐州矿务局)在当地设计产能240 万吨,距离公司50 公里左右,其中一个矿钻遇断层,如有合适报价,公司可能选择参股;4、桐梓地区还有贵州老国企林东集团在此勘探开发槐子矿,该矿3550 万吨可采储量,设计产能60 万吨,煤炭适合做原料煤,距离公司30 公里,两年半建设周期。基于公司在项目周边布局煤炭的趋势来看,也存在参股的可能,以平衡与当地各个煤炭公司谈判对价。我们认为公司未来煤炭权益量要达到120-150 万吨,几乎相当于金赤化工的年煤炭需求量,煤化工成本锁定。
公司桐梓金赤德士古煤化工项目进展符合预期:1、公司在桐梓的煤化工项目,采用德士古技术,一期工程30 万吨合成氨、联产52 万吨尿素、30 万吨甲醇,项目投资接近35 亿元,目前基地建设符合预期,采购接近尾声,建设80-90%工作量,支付现金31 亿元;2、目标年底建成,具备试车条件,11 年上半年打通装置并出产品,如果装置一切顺利,11 年年底再上一台气化炉(德士古原装置包含3 台,两开一备),合成氨产能增长50%;3、从长期来看,桐梓项目需求煤炭150 万吨,如果公司以上煤矿参股能够实现,则公司煤炭权益产量足以应对煤炭价格波动影响。