投资要点：
          7  月份制造业产出企稳，总体进入温和增长区间——尽管7  月份中采PMI  指标继续回落，但主要受到季节性因素的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除季节性因素之后，PMI  及其系列指标都呈现企稳迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）企业新增订单企稳，产成品和原材料库存都在下降，但企业采购规模开始回升。制造业进口重返扩张区间，而投入品价格回落速度明显放缓。总体制造业进入温和增长区间。
          股票基金或成央票收益率走高推手——7  月货币市场利率持续走低，但央票收益率却在当月末回升，股票基金弃债从股可能是推升收益率的主要原因，根据我们估计，各类基金可能会从债券市场撤出1500  亿左右的资金，但由于央行在未来3  个月难有推动利率上行的动力，预计央票二级市场利率或将在月底稳步回落。其背后的交易策略就是一年期央票或存在一定交易性机会。
          8  月债券供给较大，资金供求紧平衡——8  月份债券的净供给约2460~2800  亿，为今年以来的较高水平。结合当月新增贷款规模约为5000  亿以及新增外汇占款规模不大的假设，若当月央行不提供流动性，债券市场新增资金需求与资金供给紧平衡。