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隆平高科研究报告:华泰联合-隆平高科-000998-投资负收益拖累业绩增速-100804

股票名称: 隆平高科 股票代码: 000998分享时间:2010-08-04 08:32:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋小东
研报出处: 华泰联合 研报页数: 2 页 推荐评级: 中性(维持)
研报大小: 290 KB 分享者: ic****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司发布2010  半年度报告:上半年公司实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为5.94  亿元、3893  万元和2062  万元,同比增长54.86%、0.51%和-31.67%,实现EPS  为0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业收入大增主要来自于公司主营业务收入的增长(主要是辣椒类产品)以及北京屯玉并表带来的10257  万元营业收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而归属于上市公司股东的净利润同比减少31.67%主要是由于去年同期投资收益达到3254  万元而今年上半年的投资收益却为-391  万元。若计算主营业务利润,则同比增幅达到了59%,与营业收入的增幅基本相当。
          公司水稻种子业务稳步增长:营业收入2.40  亿元,同比增长8.7%,而受益整个水稻种子行业的回暖,毛利率由去年同期的27%增至36%。我们认为水稻种子毛利率的提升主要来自于水稻种子价格的大幅上涨,经过07-09年的消化,水稻种子行业内的过剩现象已经得到扭转,供需已经趋向平衡,随之而来的是价格的回升。根据全国农技中心的统计,2009  年杂交水稻种子的制种面积为137  万亩,制种量2.37  亿公斤,有效库存为0.47  亿公斤。
        2010  年可供种量为2.84  亿公斤,预计种植面积为2.5  亿公斤,需种量为2.5  亿公斤,余种量为0.34  亿公斤。较低的库存将使价格普遍上涨,预计今年水稻种子的涨幅在20%以上。但由于今年气候异常,两系杂交水稻的制种单产将有所下降,因此今年水稻种子销量的增速将会有限。

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