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九阳股份研究报告:国金证券-九阳股份-002242-豆浆机行业超预期增长,将助公司度过瓶颈期-100803

股票名称: 九阳股份 股票代码: 002242分享时间:2010-08-04 08:21:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晓莹
研报出处: 国金证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入(维持)
研报大小: 218 KB 分享者: pig****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆浆机行业今年超预期增长:上半年豆浆机行业销量增长约60%,源于普及仍在进行的同时更新换代加快;而市场对今年豆浆机行业的高增长应是估计不足的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们更新预测,2010-2013  年城镇市场销量增速为44.3%、25.5%、19.2%、-3.2%,即豆浆机城镇市场的增长到2012  年才为尾声。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业高速增长有助于公司更快度过瓶颈期:尽管九阳的豆浆机市场份额还在下降过程中,但是在行业的高速增长背景下上半年还是取得了增长,而且高毛利新品营养王等系列旺销,上半年净利润同比有望由负转正。在销售和盈利同比都有增长的情况下,经销商的信心将得到增强,公司的品牌、渠道、研发优势将继续得到巩固。
        期待“偏科”的小家电第二名早日全面发展:目前国内综合性小家电品牌内销规模超过10  亿的应只有美的、苏泊尔、九阳三家,我们认为公司的竞争力能够稳定这一阵营。当然公司必须加强其他小家电业务,才能获得足够的增长动力。公司曾明确表示发展战略为“积极探索并购式的发展思路,以豆浆机产品为核心,逐步实现健康饮食小家电的多元化经营”,我们也很期待在下半年就能看到公司在增加其他小家电品类上的突破。
        

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