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华润三九研究报告:安信证券-华润三九-000999-制药主业继续保持稳定增长-100803

股票名称: 华润三九 股票代码: 000999分享时间:2010-08-04 08:14:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪露,李秋实
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持-A(维持)
研报大小: 332 KB 分享者: yua****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      剥离医药连锁业务,使公司收入同比略有下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年上半年公司实现营业收入19.8亿元,同比下降9.91%,主要是由于公司出售三九连锁、汉源三九股权,该两家公司不再纳入合并范围所致,扣除此影响,公司营业收入同比增长21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2010年上半年公司实现净利润3.89亿元,同比增长19.94%,实现EPS0.40元,扣除非经常损益后的净利润同比增长14.63%,公司实现经营活动产生的现金流量净额4.22亿元,同比增长35.15%,良好的现金流状况显示了公司健康的经营状况。
        公司制药主业增长迅速,OTC核心产品稳定增长。公司业务进一步向制药主业集中,制药主业占公司营业收入比重提高至85.6%。。  公司的OTC业务销售收入实现同比稳定增长15%,感  冒灵、三九胃泰等销售增长良好,部  分核心品种如皮炎平、壮骨关节丸出现不同程度下滑,新产品小儿感冒药等保持高速增长势头,中药原材料价格上涨导致公司OTC产品的毛利率下降了2.54个百分点;中  药处方药销售收入同比增长了39%,说明公司在医院终端市场的销售加强;中药配方颗粒实现销售收入同比增长了50%;抗生素制剂业务销售收入同比增长了43%,是受益于上半年抗生素行业的高景气,三九医院实现销售收入稳定增长21%,原料药业务因产能原因继续下滑。
        

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