营销体系升级和区域交通改善促进游客高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，我国居民的出游方式正在加速由观光游向休闲度假游转变，这一个过程中，行业表现出明显的出行散客化趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司顺应行业趋势变动，重塑景区品牌，构建以网络营销为中心的整合营销体系，促进了景区游客人数的快速恢复。随着西部大开发的全面加速以及乐山市交通枢纽工程的建设，未来几年，峨眉山景区面临全新的发展机遇。我们认为，从短期来看，公司营销重心由地面营销转向网络营销，有助于景区游客快速恢复；从中期来看，交通环境改善有望为景区输送更多的周边省市客源；从长期来看，区域经济振兴增加居民收入，促进西部地区客源崛起。未来几年，峨眉山景区游客人数有望保持10%以上的增长经营持续改善，盈利能力出现系统性提升。2009年之前，公司盈利能力较差，在景区类上市公司中排名末位，ROE仅为6%～8%。2009年，公司提出以净利润为核心的绩效考核体制，盈利能力恢复显著，ROE上升至12%的水平。我们认为，公司盈利能力的提升是可以持续的，表现在：（1）游客人数高增长，门票索道提价增强核心业务盈利；宾馆改建完毕，迈入收获期；（  2）资本开支维持低位，折旧摊销占营业收入比重下降提升毛利率；（3）以净利润为核心的绩效考核机制有助于期间费用率维持稳定。
        新业务拓展加速，资产整合可期。为了迎接休闲度假旅游时代的到来，公司计划在低山区开发文化旅游项目，并加快介入旅游房地产开发。峨眉山和乐山大佛管委会合并后，两个景区在营销推广和产品线路设计方面的整合已经完成，我们认为公司存在进一步整合控股股东资产的可能性。