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海正药业研究报告:国都证券-海正药业-600267-分产品增速分化,新品种引入或将改变-100803

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2010-08-03 15:40:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐昊
研报出处: 国都证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 414 KB 分享者: din****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年上半年,公司共实现营业收入21.36  亿元,同比增长17.45%,其中医药工业实现收入10.33  亿元,同比增长18.79%;医药商业实现收入10.79  亿元,同比增长19.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内实现归属于母公司净利润1.49  亿元,同比增长39.97%。上半年业绩增速总体符合我们预期。
        2.分产品增速分化。报告期内抗感染药物、内分泌类药物和抗寄生虫类药物保持快速增长,分别同比增长21.18%,58.51%和38.05%。抗肿瘤药物和心血管药物增速放缓,报告期同比增幅只有6.70%和1.18%。增速分化与具体品种的生命周期有关。
        抗感染药物增长主要来自培南制剂的快速增长。由于耐药性的问题日益严重,国内培南制剂正处于快速发展期,同时培南制剂有出口俄罗斯和巴西的计划,我们预计培南类在未来1-2  年仍有不错的增长。抗感染原料药方面,因为09  下半年确认了近2  亿元的达菲中间体收入,我们预计下半年抗感染药物增速将下滑。
        受益全球糖尿病药物和减肥药市场的快速增长,内分泌类中的阿卡波糖和奥利司他原料药持续高增长。同时因为规模的扩大和工艺的稳定成熟,内分泌类毛利率同比提高了15.57  个百分点。
        抗寄生虫类以承接生产转移项目为主。上半年杭州原料药基地的投产解决了产能不足的问题。我们仍看好生产转移给业务带来的新增长点。
        

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