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通策医疗研究报告:海通证券-通策医疗-600763-伴随口腔医疗市场稳步增长的区域龙头-100803

股票名称: 通策医疗 股票代码: 600763分享时间:2010-08-03 15:18:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江维娜
研报出处: 海通证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 386 KB 分享者: yao****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】


国家鼓励民营资本进入医疗服务行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自2000年以来,国家连续出台一系列政策,一方面鼓励和引导民营资本进入医疗服务市场,扩大供给,另一方面建立覆盖全体国民的基本医疗保障制度,提高支付能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

我国口腔疾病已成“通病”,市场前景广阔。根据《第三次全国口腔健康流行病学调查》,我国口腔疾病患病率高达90%以上。以龋齿为例,我国5岁组乳牙、12岁组恒牙,35--44岁组、65--74岁组的龋齿患病率分别为66%、28.9%、88.1%和98.4%。据卫生部统计,我国35岁以上人口占比约50%,这意味着国内一半人有“坏牙”。

重组后公司业绩一年一个台阶。2006年10月,公司经股改和资产重组后,主营业务变更为专业从事口腔医疗服务行业的经营和投资。优质资产(杭州口腔医院)的注入使公司进入高速成长期,2007-2009年收入、毛利、归属于母公司净利润复合增长率分别为:43.90%、23.11%、48.36%。

杭州口腔医院为公司业绩增长提供支撑。重组至今,公司除黄石现代口腔医院、北京通策京朝口腔医院和沧州口腔医院外,其它6家下属医院均位于浙江省内,收入占比超过95%,而杭州口腔医院更是重中之重,是公司利润的主要来源。杭州口腔医院创建于1952年,是浙江省内历史悠久的口腔专科医院。杭州本部现有椅位300余张,在职员工近600名,年门诊量近50万次,位居全国口腔医院前五位。考虑到杭州口腔医院在浙江已建立良好的口碑,随着人们对牙齿健康认识的深入,我们认为,未来杭州口腔医院收入将会保持稳步增长。

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