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海正药业研究报告:日信证券-海正药业-600267-大目标促大发展,增发投向高毛利率的出口制剂-100803

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2010-08-03 15:04:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李伟志
研报出处: 日信证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 152 KB 分享者: lwz****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  
        
          主营收入和净利润继续保持快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今日发布2010年上半年财务报告,主营业务收入实现21亿元,同比增长19%;主营业务利润18亿元,同比增长40%;净利润1.5亿元,同比增长40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每股收益达到0.3元,继续保持快速发展态势。  
          自营产品毛利提升推动利润增速加快。公司利润的快速增长主要是由自有产品销售增长推动的,其中自有产品上半年收入达到10.3亿元,同比增长19%,毛利率提升4.8个百分点达到54%。五大细分产品群中的内分泌药、抗寄生虫药和抗感染药收入和毛利率增长最快,其中收入增长率分别为59%、39%、21%;毛利率都提升在10个百分点以上,分别达到57%、31%和53%,增速加快的原因是高毛利率的制剂产品占比提升带动的。抗肿瘤药和心血管药收入增速趋缓,分别只有7%和1%,抗肿瘤药毛利率减少4个百分点,心血管药增加2个百分点,预计未来这两大产品群将保持平稳增长。  
          2010年加大营销拓展力度。2010年中期公司期间费用率达到19.32%,同比09年有一定幅度的提升,主要原因是公司2010年开始进行产品和产业的升级并加速向高毛利率的制剂产品转移,此外公司正在自建海外销售渠道,并从代理模式向自营模式转变,从长远来看这样可以提升公司对市场的话语权和医院终端产品走向的把握,但是预计期间费用率未来将会提升到20%以上。  

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