询价结论：    预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.34元和0.44元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相关行业可比上市公司09年平均市盈率为34.4倍，10年平均市盈率为39.6倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到公司在新疆收购养殖牧场的外生性增长，以及自产鲜奶销量占比上升的内生性增长，我们认为公司对应10年合理市盈率估值区间在35倍-40倍，预计公司二级市场的合理价格为11.9元-13.6元之间，建议一级市场询价为区间10.7元-12.2元。    主要依据：    公司是新疆地区主业为奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应的畜牧业龙头企业。公司拥有良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购以及冷链配送等完整的畜牧产业链。    公司目前收入结构中外购鲜乳销售占比较大，业务增长潜力在于：石河子当地奶牛养殖户数量增加、单户养殖规模扩大。虽然外购生鲜乳销售毛利率较低，但这一业务规模增长可以带动公司另一项毛利率接近30%的种畜业务销量增长。公司种畜至鲜乳收购一体化优势得以体现。但自产鲜乳销量上升是公司未来3年业绩主要增长点。公司自产生鲜乳核外购生鲜乳主要销售给国内各大乳品企业，主要客户有伊利集团、旺旺集团等。目前下游乳品企业在新疆加工产能规模扩大，公司产品的需求旺盛，新增产能完全可以消化。    本次IPO发行新股募集资金将用于6000头高产奶牛养殖基地建设，生鲜乳综合服务体系升级，牛、羊良种繁育中心扩建等项目。项目建成后将提高公司自产鲜乳销售占比，对业绩增长贡献较大。我们认为公司未来除提高自产鲜乳占比提升和良种奶牛销量上升带来的内生性增长外，公司还具备整合新疆本地散养奶牛资源的外延式增长机会。