钢铁行业  7  月份PMI  综合指标仍然在临界点之下，今年以来持续两个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月PMI为58.7%，3  月份回落到53.2%，4  月份回升到57.3%，5  月份50%，6  月份下降为44.3%，7  月份为45.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与行业实际盈利情况基本匹配，7、8  月份是盈利低点。
          订单指标有所改善，钢材出口月度环比改善。出口订单指标和新订单指标7  月份均有略微改善。出口订单指标从6  月份的38.1%上升到7  月份的40.7%；新订单指标从6  月份的36.2%上升到7  月份的36.7%。
          钢企库存指标有所下降，主要原因是价格底部采购有所放大。产成品库存指标6  月份为63.9%，7  月份下降到56.6%。从社会实际库存来看，仍然维持6  月份持续小幅下降的势头。分品种来看，建材社会库存下降较快，板材相对较慢。
          7  月份企业生产力度有所上升，7  月份上升到46.7%，依然在临界点之下。部分钢厂在6  月份安排了提前检修，因此生产力度下降在预期之内。7  月份钢价依然在底部区域，因此生产力度没有出现大幅增长，3  季度我们认为生产将会比较平稳。
          投资建议：3  季度是今年钢铁行业盈利底部的判断基本可以确定，未来行业趋势将会逐步改善。目前板块仍然处于缓慢改善的上升通道，建议保持标配，重点推荐：新钢、宝钢、八钢、铸管和太钢。
          风险提示：下半年房地产新开工面积大幅下降带来的需求下滑超预期。