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银行业研究报告:东方证券-银行业3M周报:炎炎七月,反弹似火-100802

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2010-08-03 13:50:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 金麟,王鸣飞
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 579 KB 分享者: pe****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美欧企业财报连超预期、欧洲银行业压力测试结果良好、中国内地预计不会继续出台更严厉调控政策等消息促使  7  月全球银行股迎来大幅反弹,多数区域银行股中位月涨幅超过10%,其中欧洲银行股月涨幅更是超过20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅上周欧洲、南美洲及香港本地银行股周涨幅就达到4%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内地银行尽管上周涨幅微弱,但7  月仍录得10%左右的中位涨幅。
          受益于美元下跌和股价上涨,除非洲以外,全球其余区域银行股以美元计价的样本平均市值上周继续上升。欧洲银行股样本平均市值较前一周上升6.7%,而南美洲、大洋洲、亚洲(除中国)、香港本地银行股样本平均市值升幅也都超过4%。
        内地银行以美元计价的样本平均市值小幅升至624  亿美元,虽然仍居全球第二,但与南美洲距离有所拉大。
          A  股银行相对估值水平上周小幅提升。其中A  股银行基于09  年的PB  为2.25X,排名维持在全球第二;PE  为11.19X,继续处于全球最末。
          过去一周,全球多数市场银行股指数延续上涨势头。欧洲市场银行股指数继续大涨,其中德国和英国银行股指数分别逆势大涨7.5%和3.3%,表现抢眼。而巴西、澳大利亚等市场银行股指数涨幅也超过了2.5%。内地银行股指数上周上涨0.5%,大幅跑输MSCI  中国A  股指数2.5  个百分点。
          AH  银行股溢价率上周几乎没有变化,仍维持在89%-90%区间。恒生AH  股溢价指数则上升2  点至100.7  点,表明A  股整体较H  股重回正溢价。
          上周大中华区金融股多数板块继续上涨。政府融资平台贷款风险再度引起市场关注,这也在一定程度上压制了上周银行股表现。不过我们组合中的交行、民生和招商银行上周仍列所有银行股涨幅前三位。
          国际主要金融机构上周大涨  4.2%,并喜获12.8%的中位月涨幅。受益于欧洲银行业压力测试结果及部分机构盈利好于预期,不少欧洲金融机构7  月涨幅都超过15%以上,其中UBS、苏格兰皇家银行及巴克莱银行的股价一周升幅超过10%。
          近期内地银行股尽管上涨,但持续跑输大盘,符合我们在月初提出的银行股“防守有余,进攻不足”的判断。不过展望8  月,尽管长期压制银行股的负面影响仍未改观,但随着半年报的陆续披露,上市银行业绩高增长乃至超预期已成定局,我们看好8  月银行股的中报行情。

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