报告摘要：
        流动性方面：上半年4.63  万亿的信贷投放，加上银行信托的资金投入，整个经济体的流动性并不紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时由于经济增速放缓，对资金的需求也在降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下半年资金适度宽松的局面仍将维持。    宏观经济方面：经济增速下滑是主动调控，防止经济过热的结果。PMI  指数显示经济增长回调态势还在持续。综合分析国内外市场环境，宏观经济总体形势好于去年，政策的回旋余地较大，政策至少会保持稳定，并有适当放松的可能。7  月份CPI  环比将较6  月份明显上涨，考虑到7  月份翘尾因素处于年内高点，预计CPI  同比涨幅在3.3%左右。    海外市场方面：在二季度财报利好以及欧洲银行压力测试结果超预期的影响下，全球股市企稳。美国股市等创出了一年来最大单月涨幅。预计在短期内不排除市场调整的可能性，但总体形势依然向好。目前经济发展已经进入稳定阶段，各方面经济数据有所回落实属正常，美国经济二次探底的可能性非常微小。    市场趋势：展望8  月份的市场行情，由于政策放松预期仍在，良好中报支撑以及7  月资金深度介入，8  月行情将享受政策预期红利、业绩送转红利和资金宽松红利，在短期震荡后至少有一次试探性上攻。在8  月中下旬或反弹到显著高点后，注重控制仓位和回避风险。本月关注中报公布后期的审美疲劳,  大周期拐点将继续压制股市，从经济增长的大趋势上看，经济从高速增长阶段向成熟阶段转型已成为现实，  大周期的拐点和小周期的衰退都不支持股市出现反转行情。