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红宝丽研究报告:国海证券-红宝丽-002165-2010年中报点评-销量增长带来营业收入大幅提升-100802

股票名称: 红宝丽 股票代码: 002165分享时间:2010-08-03 12:40:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵
研报出处: 国海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 420 KB 分享者: zhu****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公告2010年上半年实现营业收入7.54亿元元,同比增长74.11%,实现归属于母公司股东的净利润6152.41万元,同比增长14.61%,实现EPS为0.244元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股经营活动产生的净现金流量为-0.27元,同时公司预计2010年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%-20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2010年上半年公司销量增加带来营业收入大幅增长。公司新建5万吨/年硬泡组合聚醚装置于2010年4月顺利达产,2010年上半年公司硬泡组合聚醚销售量同比保持稳定增长,增幅达54.52%,公司年产2万吨异丙醇胺装置生产处于满负荷生产状态,异丙醇胺销量同比增长44.09%。公司主要产品销量的大幅增长带来公司营业收入同比增长74%。而公司主要原材料环氧丙烷价格同比上涨42%,公司主要产品毛利率在2010年上半年均出现一定程度下滑,导致2010年上半年公司净利润增速低于营业收入增速。
        2010年下半年公司销量将继续增长,毛利率有望得到提升。由于2010年上半年公司5万吨硬泡组合聚醚顺利投产,同时公司年产4万吨异丙醇胺扩能技改项目也将在2010年8月初竣工投产,我们认为依靠下游需求增长和公司市场占有率提升,公司新增产能将带来公司销量持续增长。随着2010年5月开始环氧丙烷价格不断下跌,公司硬泡组合聚醚和异丙醇胺毛利率有望得到提升,未来主要产品销量的不断增长和毛利率的提升将带来公司业绩进一步增长。
        

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