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海正药业研究报告:国信证券-海正药业-600267-10年中报点评:未来发展,还看制剂业务-100803

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2010-08-03 11:32:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺平鸽
研报出处: 国信证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 661 KB 分享者: 段**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        10H1  EPS0.31  元符合预期,工业毛利率大幅提升
        公司10H1  实现营业收入21.36  亿元,同比增长17.45%;归属于母公司股东净利润1.49  亿元,同比增长39.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ROE  为6.09%,经营性现金流0.7  元/股,同比大增72.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)工业毛利率大幅提升4.8  个百分点至53.94%,带动公司净利润实现快速增长。从工业细分板块看,业绩的增长来自于抗感染药、抗寄生虫药、内分泌药的高增长和毛利率的大幅提升。
        定向增发以进一步加强制剂业务
        拟以22.53  元/股增发6100  万股,募集13.66  亿元用于制剂出口基地项目,在满足制剂内销的基础上,通过合同定制等方式出口欧美市场制剂。募投项目的三大类药品都是公司的优势品种,市场前景看好。
        新产品上市值得期待
        他克莫司在欧盟独家仿制成功,预计今年9  月底10  月初上市。目前欧盟市场规模6  亿美元,若按10%市场占有率,80%毛利率和20%净利率算,可贡献海正收入2  亿元/年,毛利1.6  亿元/年,EPS0.08  元(海正和Cinfa  平分)。
        利胆药腺苷蛋氨酸国内市场规模过3  亿元,09  年底首次进入新版国家乙类医保目录,公司上半年获得生产批文,为国内首仿药,市场前景乐观。
        

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