以2010年7月22日中央政治局会议为标志,中国的宏观调控政策,正式从上半年的“从紧”态势,转向“求稳”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】用温家宝总理的讲话就是,“以稳定政策为主基调”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
对于2010年下半年来说,一旦政策趋于“稳定”,从流动性环境,到政策调控预期,都会迎来较为宽松的一段时间。
——流动性层面上,2010年下半年可能从偏紧转为“适度”宽松,尤其是考虑到国际热钱流入的情况;——货币政策预期上,准备金上调和加息的可能性被基本排除,尤其是考虑到“07猪肉式通胀”风险较低的情况;——房地产调控预期上,新一轮大范围调控的可能性也基本被排除,尤其是考虑到房价上涨势头“初步得到遏制”的情况;——财政和产业政策上,对于新兴战略产业的扶持仍是下半年最大的看点,而对传统产业和落后产能,则将以鼓励兼并重组为主。
需要继续强调的是,2010年下半年这个政策“稳定期”,只涉及力度,不涉及方向。也就是说,没有太多新调控政策、没有大规模加力,但是,调控政策取消或改变重点的可能性,同样没有。
政治局会议也确认了一个很重要的信息,即始于4月份的针对遏制房价过快上涨的短期调控已宣告结束,楼市调控的重点开始转向“居者有其屋”的长期调控。从时间周期看,这标志着楼市调控从“百日维新”转向从长计议。
最显著的标志是,决策层在这两次年中重量级会议上,删去了“遏制房价过快上涨”的提法。房地产调控已被置于扩内需、农业、新兴产业、区域发展、淘汰落后产能、节能减排等问题之后。
楼市调控的这种变化只是节奏和力度的改变,而非政策方向的改变,也不意味着4月份以来推出的一系列楼市调控措施会就此废黜。但是在中国,很多时候即使政策本身不变,只要政策口风变了,传导到政策执行端也就会变了。
国际方面,美联储主席伯南克7月21日的国会讲话,对美国经济前景的评估,仍属中性,而非悲观;对货币政策前景的描述,偏于谨慎,而无倾向。这意味着,与我们此前判断的中国政府宏观政策思路相似,2010年下半年,美联储在货币政策操作上,也将以“求稳”为主,而不再向上半年一样“单方向加力”。