业绩基本符合预期：
　　2007年1-6月份，公司实现营业收入5.40亿元，同比增长10.24%；营业利润3.11亿元，同比增长0.80%；净利润2.65亿元，同比增长0.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现每股收益0.141元，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■资产置换导致公司业绩与去年同期不可比：
　　2006年7月1日，公司将持有的长江原水系统资产与上海闵行自来水公司100%股权进行置换，导致公司业绩与去年同期不可比。置换后，公司新增自来水销售和排管工程业务，盈利能力稍好于置换出的长江原水系统资产。
　　本期内，原水、污水输送、自来水销售和排管工程收入在营业收入中的占比分别为47%、26%、15%和12%，在毛利中的占比分别为54%、26%、4%和16%。原水业务的毛利率因长江系统置出而提高了9.18个百分点，污水输送毛利率基本持平，自来水毛利率为12.33%，排
　　管工程毛利率为62.03%，综合来看，毛利率比上年同期下降1.26个百分点，但毛利总额增加6.76%。
　　■投资收益贡献大：
　　本期内，公司的投资收益达到9805.65万元，占公司利润总额的31.44%。其中股票、基金投资收益及交易性金融资产公允价值变动损益为6234.46万元，占净利润的比重为23.48%。扣除该部分收益，公司的净利润同比减少22.93%。
　　■等待资产置换：
　　上海市的自来水价格为1.03元/立方米，在全国大中城市中处于低位，未来有很大的上涨空间。但由于今年CPI指数处于高位，短期内上海市自来水提价无望，因此原计划的黄浦江原水系统资产和市南自来水公司100%股权的置换方案已取消。公司控股股东上海城投公司计划以旗下的环境资产和黄浦江原水系统资产进行置换。我们认为:（1）原水股份作为上海城投公司旗下唯一的上市公司，未来的资本运作空间广阔；（2）环境产业是中国的朝阳产业，在“十一五”建设环境友好型社会的大背景下将蓬勃发展。我们长期看好原水股份的发展，但目前由于具体方案没有公布，我们将密切关注公司资产置换的进程。
　　■盈利预测与评级
　　我们暂时维持公司2007年0.30元、2008年0.25元的盈利预测，维持公司“中性”评级。