2010中期业绩良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2010  年上半年实现营业收入15.96  亿元，  较去年同期增长47.02％；实现净利润5080.56  万元，较去年同期增长73.84％，扣除非经常损益后的净利润为5065  万元，较去年同期增长411.08%，基本每股收益为0.1447  元，扣除非经常性损益后的EPS  为0.144  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩快速增长主要得益于费用控制良好和新开门店开始贡献利润。其中，2010年上半年期间费用率、管理费用率均有一定程度降低，毛利率略微提升。而新开业的浏阳商业广场、红星商业广场等门店也贡献一定利润。    商业领域多元化拓展。2009年亏损较大的酒店、超市业务在2010  年上半年有明显改观，不会拖累整体业绩；百货商业类业务仍有良好发展前景，源于城市商业圈仍在快速扩张，公司新开门店将逐步贡献业绩；通程电器成长型较好。公司电器物流体系构建已建成，  预计今年将新开8家左右，有望复制成功盈利模式，给未来的业绩增长带来支撑。    配股募投项目较好。公司配股募投项目有3亿元用于新开和提质门店，在部分地区加强网点布局力度，完善整体布局结构，将在湖南省内拥有55  家电器门店。预计新开的18家电器连锁门店成熟后每年能为通程带来15  亿左右的收入。另外，公司将另投3亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金，降低资产负债率，节约财务费用。    给予推荐评级。公司目前采取根据产量投入体系，采用轮动有效的操作方式，将各指标标准量化的有效运营模式，提升公司核心竞争力。考虑到公司商业零售类业务增长良好，酒店业务逐步复苏，典当业务也有大幅增长的潜力。我们预计，公司2010~2011年的每股收益为0.30元和0.48元，对应目前估计PE分别为32.6倍和20.4倍，  估值偏低，给予推荐的投资评级。