我们认为美国经济增速在三季度仍将下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一，消费仍然受到收入增幅缓慢和房地产低迷的影响，难有超预期的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二，固定资产投资对GDP的贡献会大幅下降，归因于软件和设备投资的放缓和住宅房地产市场重归低迷。第三，从近期各地区联储的制造业PMI指数来看，再库存效应仍将呈现减弱的趋势。第四，我们预期由于财政刺激力度在三季度仍然会比较强劲，政府购买会对经济继续产生正面拉动。最后，近期欧洲债务危机告一段落，美元指数走弱，美国储蓄不足导致的净出口对GDP的负面影响在三季度会有所好转。在以上多因素作用下，美国经济增速在三季度仍将下滑。
        下半年的消费增速保持平稳将降低经济二次探底风险。两个因素抑制消费增速上行：一方面，近期个人可支配收入增幅缓慢、失业率居高不下和个人储蓄率上扬抑制了消费支出的快速上升；另一方面，房地产市场未有实质性地好转，家庭持有的房地产财富仍然在低位徘徊，这些都使其无法发挥具有刺激消费作用的“财富效应”和“乘数效应”。但近期美国政府出台了对消费有利的一些政策支持，例如延长了失业救济法案，这为消费构成一定的支撑。考虑以上多个因素，我们认为消费增速将保持平稳。由于消费占GDP70%的权重，消费维持在1.5%-2%的增速将大大降低经济二次探底（GDP增速由正转负）的风险。