上半年公司生产和销售都不错,但利润稍差于历史水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年生产和销售都不错,任务完成过半。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据公开资料估计,上半年应该完成360万吨左右的碳钢产量,不锈钢产量应该在140万吨左右。不锈钢分类中,公司只有300系列和400系列不锈钢,根据往年经验,这二者比例约为6:4,因此,上半年不锈钢300系列产量估计为84万吨,400系列不锈钢产量约为56万吨,但因为今年400系列不锈钢要好于300系列,估计其比例也可能发生微调。从估计的数据看,目前已经基本上达到年300万吨的产量,整个不锈钢产线产能已基本全部发挥,但从今年不锈钢价格和成本核算看,利润整体上逊于历史水平。
未来公司将更加依赖不锈钢,不锈钢地位也更加凸显。我们认为中国钢铁工业未来五年左右可能进入缩量阶段,此外,周期性决定了未来两年钢铁工业仍是这一轮周期的低谷阶段。公司普碳钢在我国钢铁行业内规模并不算太大,竞争优势也不太明显,因此一旦钢铁行业进入景气低谷或者进入缩量阶段,公司普碳钢生存压力将会加大,但根据研究合金钢(包括不锈钢)消费在节奏上慢于普碳钢,在普碳钢消费达到顶峰后会继续发展,因此未来公司将会更加依赖不锈钢,这也正是公司努力的方向和成果。
根据测算,目前公司普碳钢盈利能力好于不锈钢,400系列盈利能力好于300系列。据测算,目前公司普碳钢毛利要好于不锈钢,估计还能有少量净利润,主要盈利产品集中在结构钢和特钢,比如车轴用钢、硅钢等。不锈钢中,400系列由于成本较低且比300系列易于控制,更重要的是400系列应用范围和消费量增长较快,使得公司400系列的盈利好于300系列。目前公司300系列产品占不锈钢比例为55%,400系列产品占不锈钢比例为45%,公司只有这两种主要不锈钢产品。虽然公司也在不断开发其它新品种,但由于用量限制,批量都不大,难以对整体利润带来明显提升。