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中国铝业研究报告:申银万国-中国铝业-601600-几内亚铁矿开发增厚资源价值,上调为增持评级-100802

股票名称: 中国铝业 股票代码: 601600分享时间:2010-08-02 17:21:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶培培,郭鹏
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 220 KB 分享者: 甜****卷 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        收购对价较为合理,每股资源价值增厚3.1-3.9  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】西芒杜矿属于世界级大型优质露天铁矿,经澳大利亚JORC  标准被证实和推断的铁矿石资源达22.5亿吨,铁矿石品位较高,约66-67%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国铝业公司投资额达13.5  亿元,按照持股比例47%测算,收购铁矿石对价为8.72  元/吨,低于国内铁矿资源的平均水平。由于矿山建设需要3-5  年的时间,短期内对上市公司业绩提升并不明显,但公司资源价值增厚显著。按照国内市场铁矿采矿权转让价(40-50元/吨)测算,公司资源价值至少提升423-529  亿元人民币,对应每股资源价值3.1-3.9  元。
        上游多金属资源之路已经开启。中国铝业已于前期修改主营业务范畴,除了维护金属铝相关业务外,将发展其他资源、矿产资源业务的机会,此次的几内亚铁矿石资源项目是很好的印证,该项目投资最初由中铝公司(中国铝业母公司)进行,经随后协商,联合开发协议最终在中国铝业、力拓以及联属公司之间达成并签署。除此以外,公司还在山西、甘肃、内蒙古、青海等地拥有潜在煤炭资源项目,自备电厂的建设也在拓展当中,可能的煤电铝一体化将改善铝业务盈利能力。
        

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