保险资金被动应对配置压力，寿险保费仍在高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  保险行业6  月底总资产4.52  万亿，其中，投资资产4.17  万亿，较上月增加1142  亿，同比23.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）固定收益类投资余额3.50  万亿，占总投资的83.96%，由于股市行情的低迷，近几个月来保险资金配置更多倾向于低风险的固定收益资产。在权益类投资中，股票、基金余额6263  亿，本月新增-424  亿，股基在投资资产中比重为15.04%，这与保监会公布的15.1%的权益资产比重误差不大。上半年寿险总保费收入5911  亿，同比增长34.08%，主要是中型公司的高增长驱使，如太保、新华、泰康、太平、人保寿等均保持在50%左右甚至更高的增速，规模最大的国寿、平安维持相对较低的增速。上半年财险总保费收入2087  亿，同比增长32.33%，主要是平安、太保的高增长拉动，平安在09  年成功超越太保后，仍在高速领跑，上半年增速61.1%，高于太保的45.2%。  债券收益率持续走低，股市反弹提振信心。  中长期国债收益率在7  月底出现小幅反弹，但1  年期国债收益率走低，目前，  10  年国债利率保持3.3%的水平波动。企业债收益率则不断走低，10  年企业债收益率只有4.68%，据前期5.8%左右的阶段性高点，已经下滑了100bp  以上。对平安的债券组合而言，  假设每类债券都是10  年期的长期配置，即便这样，当前债券利率水平最多只能带来3.8%的债券回报率，如果考虑久期折让10%，平安的债券回报率预计在3.42%左右。由于太保将更多的资金配置在高息的企业债和金融债上，如果按照静态估算，最多可实现4.08%的收益，同样按照久期折算10%，实际的收益率在3.68%左右。国寿将更多的资金配置到国债、央票等低息资产上，企业债、金融债比重不超过30%，如果考虑久期折让，债券回报率只有2.6%左右。