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研究报告:兴业证券-债市周评-100801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-02 15:49:08
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 261 KB 分享者: cql****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周央行公开市场操作净回笼资金840  亿元,央行连续2  周实现净回笼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五收盘,1  天质押式回购加权利率报1.48%,较上周五上升5BP,7  天质押式回购加权平均利率报收1.67%,较上周五下降11BP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        由于股市回暖,连续两周上涨,银行间二级市场收益率除个别期限外,收益率普遍上升。
        进入7  月份以来,商务部公布的食用农产品价格指数一路上扬,其中肉类和蔬菜的涨幅最大。7  月份食用农产品价格指数环比涨幅为2.3%,将带动7  月份CPI  环比上涨0.78%,7  月份CPI  预计为3.3%-3.6%。
        3  年期AA+级中票无论在绝对收益还是相对收益上,均具有一定的投资价值。
        8  月1  日公布的7  月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理指数(PMI)为51.2,连续第3  个月下降,并创下17  个月来最低水平,从降幅来看,7  月PMI  较上月下降0.9,降幅有所缩小。其中,反映就业的从业人员指数上升,而反映产出的生产指数、反映总需求的新订单指数,反映外需的新出口订单指数,反映进口的进口指数均有所下降。
        我们认为接下来央行将延续净回笼的操作;7  月份CPI  创下年内新高将是大概率事件,由此可能引发通胀预期,鉴于PMI  指数对债市影响偏中性,我们认为短期内收益率仍将小幅震荡上行。
        我们建议持谨慎态度,保持3  年左右的久期;可适当买入3  年期AA+级信用债。
        

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