本周上证指数小幅上涨  2.55%报收于2637.503  点，转债股指数上涨2.09%，转债指数上涨1.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  只转债9  只上涨1  只下跌，其中厦工转债上涨5.56%表现最好，双良转债下跌0.41%表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  只转债股9  只上涨，1  只平盘，其中厦工股份上涨15.76%表现最好，新钢股份未涨未跌表现最差。
        本周末转债平均转股溢价率为  48.22%，比上周低3.66  个百分点。扣除唐钢转债，平均转股溢价率为36.58%。平均纯债溢价率为25.7%，比上周下跌1.08%。转债加权平均纯债收益率为-1.82%，2  只转债纯债收益率大于0，分别是唐钢转债（1.64%），中行转债（1.07%）。
        厦工业绩预期较好，转债可能触发赎回1）厦工股份本周涨幅最大，截至本周五，厦工的股价已高于赎回触发价格约13%，已连续5  日高于赎回触发价。厦工股份的大幅上涨得益于其产品较好的销售情况。根据中国工程机械商贸网的数据，厦工上半年共销售装载机20120  台，同比增长107%,比行业平均涨幅67%高出约40%，其中1  季度销售7436  台，二季度销售12684  台，二季度比一季度环比增加约70%。挖掘机方面，上半年共销售1608  台，同比增长218%,比行业平均涨幅99%高出约119%，其中1  季度销售540  台，二季度销售1068  台，二季度比一季度环比增加约98%。厦工的两个主打产品在上半年的业绩表现与行业平均水平相比出色许多。2）今年1  季度，厦工每股收益为0.19  元，根据2  季度的销售数据，粗略估计，二季度的每股收益很有可能是1  季度的2  倍左右。此前，市场对厦工今年每股收益的一致预期为0.6  元左右，因此市场上调厦工业绩的概率很大，不过当前股价已经反应了一部分业绩上调的预期，厦工的继续上涨需要更多行业面的支持和市场乐观情绪的继续延续。厦工转债本周五的转股溢价率已经接近于0，价格超过145  元。我们上周已给出逢高减持的建议，本周我们维持原有建议。
        双良中报业绩预期不佳  1）我们预计双良节能中报约为0.15-0.20  元，环比和同比都出现下降，预计同比下降幅度为10%-20%。上半年化工业务出现大幅下滑，基本处于盈亏平衡状态，毛利率仅5%左右。机械业务今年以来稳步快速增长，上半年溴冷业务增速约40%，空冷器增速也在20%-30%。
      2）我们预计公司下半年机械业务的订单和确认业绩将好于上半年，而化工业务目前的点也可能是年内低点。虽然中报业绩不佳的风险基本被市场消化，但中报仍然可能是一个短期地雷。我们建议投资者关注双良节能在中报后的节点机会。对于双良转债，由于其股性较弱，因此转债弹性较差，短期对于双良转债，我们建议以持有为主。
        随着股指的上涨，转债市场平均估值小幅上升，平均价格缓慢上涨，风险也略有增加，但基于A  股市场将震荡向上的乐观市场情绪，转债平均估值短期仍具有一定的上升空间。中期来看，石化、工行等转债的发行将使市场继续高速扩容，市场估值将受到一定的冲击，虽然这种冲击将比中行可转债当时对市场的冲击小的多，但我们仍不可忽视扩容给市场带来的估值风险。因此，我们建议投资者借助此轮市场上涨的机会，根据自身的风险偏好，短期继续持有或逢高减持手中的高风险转债或高估值转债，如厦工、王府、锡业和澄星。