债券市场表现
        上周五，由于临近周末和月末，银行间债市相对平静。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】卖盘仍然占据了绝对优势，中期品种报价收益率上升了1-2bp，但实际成交量有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  年期央票成交于2.66%，略升了0.5bp。货币市场流动性仍然充裕，隔夜回购利率上升了3bp  至1.48%，7  天回购利率下降了1bp  至1.67%，14  天回购利率下降了4bp至1.79%。
        宏观经济点评
        周日公布的7  月官方PMI  数据为51.2，符合市场预期并击溃了该数据可能会低于50  的市场传闻。
        该指数相比上月出现了  0.9%的环比下降主要是由于生产指数环比下降了0.8%，新订单指数环比下降了0.4%，原材料库存指数环比下降了0.2%。而从业人员指数是唯一出现环比上升的分项指数，该指数环比上升了0.3%。
        在分项指数中，新订单指数、新出口订单指数、生产指数、采购量指数、购进价格指数和从业人员指数仍然高于50；而积压订单指数、产成品库存指数、进口指数、供应商配送时间指数与原材料库存指数已经低于50。
        此外，历年7  月该指数表现均比较弱，因此季调后的7  月PMI  指数表现相当强劲。经过季调之后的7  月PMI  为52.5，甚至高于6  月52.2  的季调后PMI。
        上周五，美国公布第二季度GDP  环比年率初值为增长2.4%，略低于市场预期，打击了投资者信心。但随后公布的芝加哥PMI  为62.3，大幅高于56.5  的市场预期，并迅速刺激投资者风险偏好。此外，周五公布的7  月消费者信心指数亦略好于预期。
        综上，我们相信7  月中国和美国PMI  数据这两个关键的先行指标会有效打消投资者对于经济成长前景的过分担忧，预计短期内投资者对于“二次探底”的担心能够得到有效缓解。