债券市场趋势分析：本周股市继续强势上行，银行间信用产品则停止上涨，在不利市场背景下交易所债市仍总体上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但其中最具进攻性的可分离债券指数已无力创出新高，且龙头品种08  江铜债和09  长虹债出现不同程度下跌，因此债市涨势背后显露隐忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从未来市场因素看，本周初显低风险偏好资金重新向新股转移的迹象，同时交易所债市各代表性品种的可比收益率总体仍处于2009年上半年的底部区域，从资产配置倾向及估值两方面债市都面临一定调整压力。在此市场背景下，我们继续认为目前交易所债市的交易性价值已总体匮乏，同时保留前期以短期防守兼顾中期持有的策略观点，且推荐品种主要集中在新近重新开闸发行并在银行间受到过度抢购的城投债板块。其中短期防守选券主要是具有短（行权）期限、高（行权）收益率的高利差保护品种，中期持有选券则主要是资质尚可、到期收益率不低于6%的高收益品种。
        二级市场投资策略建议：从短（行权）期限、高（行权）收益率的高利差保护品种角度，我们继续推荐08  铁岭债、08  长兴债和09  铜城投债，目前三券的行权期限基本位于3  至3.5  年，行权收益率均在5.0%以上，持有单季的利差保护均在45BP  以上，可提供较充分风险防护。从高绝对收益率的城投老债角度，我们继续推荐08  长兴债、09  临海债、08  铁岭债，三券到期收益率均接近或超越6.10%，在城投存量老债具有一定稀缺性及新发城投债受到热捧情况下，其具备较好的中期投资持有价值。