本报告关注点：
          我们的观点：8月有望延续7月份的纠偏行情，整体估值将得到修复，并回归到价值中枢2700点一带。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          对于投资机会的把握，由于目前是估值修复性行情，那就需要先对估值有优势的行业与股票进行关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
          我们在中期策略报告《失衡?和谐》中强调了股市处于失衡的状态下，并且提示了失衡格局下的纠偏行情所带来的投资机会。回顾7月份的股市表现，基本验证了我们的观点，估值修复成为了市场上涨的核心驱动力。
          7月份的市场之所以能产生估值修复的行情，其契机在于两点：一是宏观数据的回落使得对于政策偏紧的担忧有所缓解。从7月的政策着力点来看，一方面是高层继续强调保持经济的平稳，另一方面主要在新兴产业、区域发展、引导民间投资等领域的政策落实。二是供求关系出现缓解。在农行上市之后，未来的扩容压力有望较之前有所减轻，同时以产业资本、社保资金、保险资金为代表的机构投资者陆续加大入市的步伐，从而带来增量资金的供给和市场信心的回暖。这两个因素有效的推动了估值修复的纠偏行情的展开。
          在经济数据和流动性依然存在回落预期的背景下，市场运行依然处于箱体震荡的格局下。按照估值修复的合理位置20倍PE，以及上市公司全年盈利增速15%来测算，8月A股市场有望延续7月份的纠偏行情，整体估值将继续得到修复，并回归到价值中枢2700点一带；在供求关系相对缓和的情况下，估值有向箱体上轨3000点移动的倾向，但不稳定预期将使得这种移动困难加大，另外技术层面的阻力位来自于2750点的压制。
          对于投资机会的把握，由于目前是估值修复性行情，那就需要先对估值有优势的行业与股票进行关注。在估值的基础上，我们同时需要对盈利增速和行业景气予以关注。最后，我们也需要考虑投资者之间的博弈因素。综合对估值水平、行业景气、机构配置这三方面的分析，我们对于行业配置的建议是，重点关注：金融、地产、建材、煤炭、机械、公用事业这些估值安全且具有内需增长特征的行业。