要点
        汇丰银行（HSBC）公布的剔除季节因素后的7月制造业PMI为49.4%，比6月回落1.0%，自2009年4月以来首次降至50%以下；
        HSBC  7月PMI产出指数升至49.7%，新订单指数回落至47.9%，新出口订单指数升至49.8%，都已连续2个月位于  50%以下；
        7月CFLP购进价格比6月回落0.9%至50.4%，产成品库存指数回落至49.9%，原材料库存指数继续下滑至47.8%，过去2个月企业发生预期转换，快速“去库存”，目前库存已在低位；
        考虑到近期政策细微变化，企业预期恶化得到遏制，我们认为生产面快速下滑基本止住，企业将回补库存，出现小复苏的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从环比来看，中国经济“底部”已过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）