本周观点
上周市场延续强势反弹,沪深300一周上涨2.71%,上证综指一周上涨2.55%,深证成指上涨2.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业方面,受行业政策刺激的有色金属、餐饮旅游行业涨幅居前,而金融服务及前期涨幅居前的采掘、食品饮料、家用电器涨幅居后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)风格方面,中小盘股、高市净率股、中高市盈率股、亏损股、微利股表现较为突出,而大盘股、低市净率股、低市盈率股、绩优股相对表现较差,反映市场人气开始上升,炒作气氛转浓。
根据我们前期的观点,本轮市场的强势反弹既具备坚实的基础,也具有一定的刺激因素。一方面,前期市场的大幅下跌,释放了市场风险,也降低了整个市场的估值,为反弹带来了空间;另一方面,"市场预期的转变"和"靓丽的中报业绩"双引擎促成了本轮反弹。
但应指出的是,虽然市场短期表现得非常强势,但逐步接近前期箱顶区域,获利盘较多,技术上有调整的需要,而且市场的强势反弹也难以掩盖如下三大类利空因素:(1)对未来经济增速高位回落的预期,不仅使得目前仍处于高位的盈利预期有进一步下调的风险,而且使得市场估值难以恢复到前期的乐观水平。(2)"调结构"政策基调的不变,不仅使得未来经济面临着不确定性,而且也使得下半年政策难言实质性放松,并且近期通胀的压力并未消退,自然灾害带来的粮食、食品价格的上涨使得6月CPI数据难成为趋势性的拐点。(3)资金面方面,市场可能会再次面临紧张局面。近期央行公开市场连续两周净回笼,工行拟A+H配股融资,光大银行等多家公司IPO,外管局警示部分银行外汇违规、遏制热钱流入,证监会强调防控内幕交易等因素,均对近期市场资金面构成一定压力。不过,虽然市场未来会面临这三大类利空因素,使得市场难言已经反转,但是,从经济、估值等因素考虑,目前市场仍处于相对底部区域,可考虑逐渐布局长期。