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苏宁电器研究报告:申银万国-苏宁电器-002024-中报点评:第二季度开店加速、突破千-100802

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2010-08-02 09:41:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 196 KB 分享者: 不爱****牛 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          苏宁电器中期业绩快报基本符合市场预期:本期公司实现营业总收入360.55亿元,同比增长31.9%;营业利润26.38  亿元,增长54.97%;归属于股东的净利润19.74  亿元,同比增长56.08%;EPS  为0.28  元,ROE  为12.78%;每股净资产2.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          收入增长健康、外延扩张显著加快、首次突破千店大关:第二季度公司净增加连锁店数量113  家,创造了单季度开店数量的新高,加上第一季度的21  家,上半年共新增门店134  家,新进入14  个地级市,截至期末共拥有门店1075家,首次在历史上突破了千店大关,显示出公司在中国市场的发展依然处于高速扩张的周期中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前两季度的收入增速均达到了32%的水平,在家电下乡、以旧换新政策的推动下,公司的收入增长丝毫没有放慢的迹象。
          受去年基数及第二季度开店数量创新高影响,利润增速放慢属于正常现象:今年第一季度公司的利润增速达到了86%(主要受去年较低基数影响),第二季度增速为38%,在收入增速相当的情况下明显放慢,我们判断主要是公司新开店113  家,大幅增加了费用支出(开办费及新店亏损),导致利润增速未能有效匹配收入增长。但我们相信,这些门店将在未来的六个月到一年内为公司业绩的持续增长和规模效应的放大提供充分的支撑。

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