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宗申动力研究报告:联合证券-宗申动力-001696-全球竞争力打造动力-070829

股票名称: 宗申动力 股票代码: 001696分享时间:2007-08-29 16:18:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴昊
研报出处: 联合证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 增持
研报大小: 335 KB 分享者: a53****93 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        在打造动力王国的过程中,宗申动力已成功站在两大巨人的肩膀上,并不是偶然,我们认为主要是公司在承接小型热动力机械产业转移方面已经具备较强的全球竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        首先,从我国在全球小型热机产业链中的分工来看,强大的成本优势和产业集群优势使得我国仍是产业转移的首选;其次,公司有着精良的制造工艺,具备丰富的低成本一致性生产经验,行业领先地位难以被逾越。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这种全球竞争力赋予了公司较强的议价能力,不同于一般的代工。
        凭借在小型热机制造领域较强的全球竞争力,赢得下一个代工大单已成必然。目前宗申集团已同欧洲最大船艇发动机制造商塞尔瓦成立了合资公司,正在进行技术消化吸收,预计09  年船艇发动机实现量产,2010  年前后培育成熟注入上市公司。此外,集团还将发展特种车辆发动机和小型商务机发动机等产品,最终形成小型热机的动力王国。
        目前,公司初具动力王国的雏形,比亚乔业务和MTD  业务将迎来五年以上的快速增长期,刚刚开始推动公司进入快车道。
        根据实地调研,我们上调盈利预测。上调后,即使以3500  万股增发上限进行摊薄,今明两年业绩分别为0.51  元和0.81  元(摊薄后),基于08  年业绩给予35  倍PE  较为合理,则价值为28-29  元/股,维持“增持”的评级
        

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