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(无)研究报告:[研究情报]兴业证券:认为海螺型材上升空间40%

股票名称: (无) 股票代码: (无)分享时间:2006-8-28 12:52:57
研报栏目: 财经资讯 研报类型: 研报作者: HX
研报出处: 【研究情报】 研报页数:   推荐评级: (无)0
研报大小:   分享者: catsender 我要报错
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【研究报告内容摘要】

[研究情报]兴业证券认为海螺型材上升空间40%,要点如下: 公司是国内最大的塑料型材生产商,目前产能约48万吨左右,主要分布于安徽芜湖本部、浙江宁波、河北唐山及广东英德等地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2005年在国内的市场份额约32%左右,是国内第二大塑料型材厂商大连实德的两倍,其行业的龙头地位已基本确立。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 基于塑料型材良好的节能特性,在国家强制节能政策的刺激下,其将迎来广阔的发展空间,参考其它国家的发展经验,我们认为到2010年塑料型材的市场份额有望从目前的30%提高到45%,未来五年行业的年复合增长率在10%以上。 塑料型材行业经过2003-2004年的深度调整,目前已经进入良性发展阶段,公司目前已经具备较强的定价能力,这使得公司对PVC价格波动的消化能力较强,但由于塑料型材行业技术、资金门槛低的特点,公司必需保持适当的利润率以维护行业的良性格局。 公司业绩增长的趋动力:在国家强制节能的背景下,未来行业需求将持续旺盛,持续的产能扩张速度将为公司业绩稳定增长提供保障;出口及差异化产品由于不受国内行业限制,其毛利率水平是内销普通型材两倍以上,二者销量的增长将为公司业绩打开上升空间。 预计公司2006-2008年的EPS分别为0.47元、0.62元、0.76元,与A股市场的塑料制品及主要建材上市公司比较,公司的估值水平明显偏低,鉴于公司的龙头特性,我们给予公司15倍左右的PE水平,按照公司2006年与2007年的平均每股收益计算,公司未来6个月的目标价格为8.5元左右,维持“强烈推荐”评级。

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