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研究报告:中信证券:中国石化(600028)-股改着陆业绩稳中有增,维持“买入”评级。-060828

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-8-28 10:58:17
研报栏目: 财经资讯 研报类型: 研报作者: HX
研报出处: 【研究情报】 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: xxccxx1986 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国石化8 月28 日公布了2006 年的中期报表,此次报告,除了一贯的经营业绩披露外,对股权分置改革等一系列重要的事项进行了详细的说明。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报不错,超出了市场预期,在油价高涨和国内成品油价格没有到位的情况下,公司仍然实现了业绩同比增长14.6%的好成绩,每股收益达到0.239 元,国际准则是0.247 元,同比增长了8.92%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 勘探业务实现了公司历史同期的最大增幅,油气产量创历史最好水平,生产原油140.89 百万桶,同比增长3.07%;生产天然气1,262 亿立方英尺,同比增长20.42%,上半年勘探业务经营收益同比增长了87%,达到333.4 亿元,创历史之最。 炼油板块继续亏损。在轻油收率(从74.24%上升到74.81%)和综合商品率(从93.11%上升到93.73%)进一步提高的背景下,由于成品油价格和原油价格的倒挂,炼油业务未能摆脱亏损的阴影。上半年亏损达到166.10 亿元。但这一部分已被上游实现的333.4 亿元的经营收益有效化解。 销售业务成为未来增长的一大亮点,在销售总量增长6.99%的情况下,零售量的增幅最大,同比增长达到19.52%,批发量和配送量同比下降,零售量的扩大增加了销售业务的盈利能力,本期销售业务实现经营收益为107.6 亿元,同比增长62%。 公司基本面才是公司投资的价值所在在目前的成品油定价体制下,中石化的业绩处于受压制的状态。在国内成品油价格逐步与国际接轨的条件下,公司业绩将跃升至一个台阶,长期波动范围在0.60 元-0.80 元之间,在成品油定价机制市场化之后,作为连接资源和市场的重要增值环节的炼油化工,会成为公司业绩的主要来源。维持“买入”评级。

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