内容分析：略微好于我们的前期判断，主要在于投资收益的情况略微好于我们的预期(股票投资收益增长807 万元，股权投资差额摊销减少241 万元)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们调高07 年业绩预测为配股摊薄后0.30 元，维持08、09 年业绩预测0.40 和0.54 元，按照08年50 倍PE 定价，我们认为公司配股前1 年合理价在22 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司价格与同类公司相比处于合理水平，考虑公司的优质性，我们给予公司长期增持的评级。
  公司的优势以及能够长期看好的理由：1、公司在超市业态的采购及门店管理方面能力很强，在生鲜管理上有明显的优势。2、在武汉市和湖北省占据了龙头地位。3、1 年后武汉商业公司实质性整合一旦启动且进行下属公司股权激励后，在达到局部相对垄断的情况下，公司的业绩有内生的提升空间。4、公司目前能够渗透到县级市进行盈利，在商业行业公司中属于相当优秀的企业。
  公司增长：外延增长，除重庆地区逐步发展，争取08 年持平外，每年保持在湖北省发展10 家仓储超市的速度（并不能因为融资而加快）。未来公司将在湖北每个县都开出自己的门店（至少可以开70多家门店）。
  内生增长：由于公司物流资源的冗余可以支撑公司在湖北省每个县都进行布点，而不需要继续增加投入，以及公司采购规模的加大（返利的增加）、主要指场地分租的增长和信息系统改造后带来的管理效率的提升，公司预期未来三年每年提升综合毛利率0.5-1 个点。内生增长是外延增长之外驱动公司增长的主要动力之一。
  风险提示：毛利率持续提升的持续情况以及重庆地区开店的情况能否符合预期。