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研究报告:西南证券-2010年中期投资策略报告-经济减速后的投资攻守之道-100709

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-07-09 14:41:31
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仕元
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 560 KB 分享者: ur****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容摘要:
        
          前  5  个月,我国经济整体运行平稳,三驾马车呈现均衡增长态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度预期增长速度回落到10.6,三季度继续回落到10  以内。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)投资、出口、消费均衡增长是今年经济的特点;但经济减速有利于经济发展结构转型。
        
          投资增速回落符合预期,与去年同期相比,表现为增长的相继是房地产领域的投资增长、第三次产业和地方项目。第一、二次产业、中央项目、新增项目增速均呈现回落态势,从而拉低投资增速。
        
          消费基本延续了去年的趋势,贵重饰品、汽车及相关产品仍然居前,其中前5  月汽车消费增长39.2%,其他如石油制品、家具、家用电器、装潢等,也呈现30%以上的增长速度;但农村市场问题显露,三季度消费增速预期存在较大压力;出口恢复到正常水平。
        
          负利率已成事实且将维持一段时间,通胀压力仍然不小,但货币政策已经明朗,利率调整已经完成,下半年货币市场环境要明显好于上半年。
        
          企业盈利呈现高增长,行业特点揭示国内经济已经步入工业化的中后期,原材料将失去高增长,重装工业将迎来春天。高速列车、核电投资、新能源、航空航天以及大型船舶工业的发展都进入了新的历史时期,将成为下一轮中国经济拉动的最主要动力。这些行业将同时拉动信息、新材料等新兴战略性产业的发展。
        
          良好的业绩增长将使市场具备很强的估值基础,沪深300  指数目前动态市盈率已经低于15  倍,仅14.96  倍,静态市盈率16.72  倍,已经具备全球估值优势,若干高股息率绩优股具备良好的投资价值和安全边际。其中金融、可选消费、医药和工业的估值具备明显的吸引力;我们调高专用设备制造、通用设备制造的评级。
        

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