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房地产行业研究报告:交银国际-中国房地产业,房价指数逐步向下趋势已成-100713

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2010-07-13 11:01:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 何志忠
研报出处: 交银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 177 KB 分享者: jam****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要點
        六月份房價指數環比呈跌幅,爲十六個月以來首次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】國家統計局公布,六月份全國70  個大中城市房屋售價環比下跌0.1%,爲十六個月以來首次呈現環比跌幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)事實上,早前房價的環比升幅已由四月份的1.4%,急速放緩至五月份的只有0.2%,因此六月份數據可說是房價逐步向下之趨勢的延續。至于同比漲幅則由五月份的12.4%,放緩至六月份的11.4%。
        二手房價表現較遜色。分類指數方面,新建住宅環比由五月份上升0.4%,放緩至六月份的持平,同比漲幅則由五月份的15.1%,放緩至六月份的14.1%;二手住宅表現較遜,六月份環比下跌0.3%,爲連續兩個月下跌;同比漲幅亦由五月份的9.2%,放緩至六月份的7.7%。
        此外,商品住宅房售價環比下跌0.1%(五月份爲上升0.4%);同比漲幅則由16.9%放緩至15.8%。經濟適用房售價則環比持平(  五月份爲上升0.1%);同比漲幅則由1.4%輕微放緩至1.1%。
        以戶型檔次分類,高檔住宅售價環比下跌0.2%(五月份爲上升0.2%);同比漲幅則由19.1%放緩至18.0%。普遍住宅售價則環比持平(五月份爲上升0.5%);同比漲幅則由16.3%放緩至15.2%。
        房價逐步向下之趨勢已成,有助舒緩對調控措施的疑慮。我們相信房價指數由四月份起逐步回落的態勢已明顯形成,此趨勢亦較能在降低社會不滿情緒和舒緩對宏觀經濟增長及開發商的壓力之間取得平衡。房價回落在以往可能被視爲負面消息,現時則可視爲避免更嚴厲調控措施出臺的藉口。
        我們相信往後月份的房價仍會保持逐步向下,至于成交量能否回升,則視乎開發商的降價取態。
        短綫估值過低帶來反彈機會,中綫留意開發商降價和調低銷售目標之風險。我們預期行業股價短綫受惠于對調控措施之疑慮稍爲釋除,加上估值吸引(股價對資産淨值折讓約爲45%),帶來反彈機會。至于在未來三個月,我們認爲需留意行業數據(主要是房價和成交量)仍然走弱,開發商宣布降價促銷和調低銷售目標等因素,可能仍間歇地困擾股價。
        

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