6月以来,农行的发行与上市成为A股市场关注的焦点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月15日,A股市场将迎来农行上市,首日是否会破发,大盘如何运行,引来市场热议。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个人认为,农行首日上市,盘中破发的可能性很大,但收盘应该可以收平,全天波动幅度不会很大,估计在2.6-2.7元。
农行基本情况:农业银行(601288),A股7月6日网上发行,发行价2.68元/股,初始发行A股规模为222.35亿股,超额配售33.35亿股,共计配售255.70亿股。此次发行,其中战略投资者定向配售102.28亿股(50%锁定12个月,50%锁定18个月);网下配售50.32亿股(锁定3个月);网上发行103.10亿股(7月15日上市交易)。
发行价略偏高。农业银行A股发行价2.68元/股,公告显示发行完成后,每股净资产约为1.52元,每股收益约摊薄至0.28元,由此推算,发行后市盈率9.6倍,市净率1.76倍,但由于0.28元的每股收益是2010年的预测值,而2009年的每股收益为0.25元(发行后摊薄0.22元),静态市盈率为12倍。目前上市的工商银行、建设银行、中国银行、交通银行的静态市盈率10倍(动态市盈率在8倍),市净率在1.67-2倍区间。从市净率角度看发行价基本合理,从市盈率角度看略有偏高,由此上市首日可能呈现的运行是在发行价上下震荡,盘中存在破发的可能性。
弱势中破发难免。农行的上市时机刚好赶上市场弱势,大环境的不佳,个股也难有良好的表现,尤其是大盘新股。
数据显示,2009年6月恢复IPO以来,截至6月30日,发行274只新股,破发93只,占比34%,其中华泰证券、招商证券破发幅度达到30%,中国化学、中国中冶破发幅度也达到20%以上,因此农行上市也难逃破发尴尬,不排除出现阶段性20%的破发幅度,对应价格2.15元左右,当然不是发生在首日。而农业银行9.29%的中签率,创历史第二高,仅次于华泰证券,可以看到申购热情不高,上市后也很难吸引资金参与,运行看淡。目前市场上比农行具有吸引力的品种不少。